每到年底都是项目复盘的时刻，因为创投市场环境的变幻，今年从10月底我们公司就停止了对新项目的投资和孵化，除了下半年几个项目的跟进，团队已启动了对全年在投、拟投、跟进、接触过的项目的系统复盘。公司去年创立，尚无知名案例闻名江湖，今年团队大约收到了上万份商业计划，这得得益于今年创业浪潮的一再高涨，有些项目底子都不错，但因地域、阶段、估值、其他条件等没有进一步的推进，在对大量投递商业计划书且面聊过的项目进行回访的过程中，我们更多的侧重于其最新的业务进展和融资近况的回顾，其中有一部分已拿到资金，但几乎都发生在上半年，下半年也有几家跟进的，但年前到账的可能性微乎其微，还有一部分企业一再的调整模式，也都步履艰难，有些在对接基金不利的情况下，通过众筹、土壕融资得到了缓解，当然，还有些已经停摆和倒闭。

在回访的过程中，一个比较奇怪的现象是有些获得土壕投资的项目反而生不如死，都感慨还不如推倒重来。在与他们深入探讨的过程中，他们与我分享了几个案例：

一个早期项目因为模式和数据与基金对接不畅，转而找了一个房产土壕，土壕财大气粗、大包大揽，但真正走到投资流程和打款环节的时候，问题层出不穷。投资协议、董事议程、融资比例、后续融资等都怪相乱出。土壕老板出资占比40%，每月打钱，以工资形式发放。当我拨打回访电话时，企业已断炊3个月，因为地产生意和股票市场不景气，土壕资金紧张，没有进一步的按约打款，而此时项目模式和数据都已凸显上升势头，进退两难，而与基金再次对接，其股权结构和投资条款却成为最大障碍，目前正四处筹钱回购土壕股份，重新梳理股权结构，而此时的项目企业却成为土壕投资组合中的优质资产，不舍得卖掉了，双方也多次爆发冲突，项目企业走到了悬崖边上……

如果说上一家企业的融资路程且阻且长，那么这家企业的案例简直让人唏嘘不已。这家做社区O2O的企业，在起步阶段找到我们，因为与我们之前孵化投资的项目模式雷同，没有进一步跟进和合作，但在私下和朋友圈也不时的互动一下。一开始企业的发展也是非常艰难的，创始人用自己多年的积蓄支撑着企业慢慢发展，路虽难但踏实，且看到了企业发展的甜头，找准了给其他O2O企业做同城商圈和同城物流。他也是因为地域、重模式的原因几次与北京那边的投资机构擦身而过，下半年经发小介绍了一个土壕。土壕对其商业模式大加肯定和点评，并提出要投资入股，但需对模式和人员进一步优化，并在中间人见证下双方确定了投资金额和条款。资金的即将注入给创始人和团队打了一剂鸡血，创始人笑中含泪进行了大幅度的业务调整，砍掉了业务骨干，按投资人的建议招募配送人员，重新找了更大面积的办公室、仓库，并预定了配送车辆，在媒体圈也放出了消息，撸起袖子就等大干一场。

与创始人的沟通过程中，他几度哽咽，业务调整了，人员调整了，原来的老业务没了，老兵走了，可是土壕投资人的钱却迟迟不到账。让中间人再次联系，那边也吱吱呜呜，后来实在没有办法了，创始人找到了投资人的家门口，在那里土壕投资人才却说，这个项目他没有想明白，让项目先做着，他再看看。这对创始人的打击简直是致命的，馅饼一下子变成了陷阱，问我有没有办法，我说如果你们有投资协议或投资约定，可以要求这个土壕赔偿因其投资承诺调整业务带来的损失，可是创始人说因为中间人的关系，他们没有签订和敲定正式条款，都是一种模糊的商量……